Банк России завершил цикл снижения процентных ставок

Центробанк завершил цикл снижения процентных ставок, объявил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев: рост кредитования возобновился. От снижения ставки он больше не зависит, согласны с регулятором эксперты. ВЦБ пока не видят необходимости продолжать снижать ставки. «Мы в основном завершили цикл снижения», — заявил вчера Улюкаев (цитаты по «Интерфаксу»). С апреля прошлого года ставка рефинансирования опускалась 14 раз — с 13 до 7,75%. Такую величину в ЦБ считают комфортной, сказал Улюкаев, рост кредитования возобновился — на 1% в апреле и более 1% в мае, динамика позволяет по итогам года выйти на рост портфеля в 10−15%. Кредитный портфель (без Сбербанка) в апреле вырос на 1,6%, в мае — на 2,2%, в том числе компаниям — на 1,8 и 2,5% соответственно, говорит Олег Солнцев из ЦМАКП. Это оптимальные темпы, полагает он: более медленные сдерживают экономику, более быстрые способствуют наращиванию просроченной задолженности. Средств ЦБ в фондировании банков все меньше, объем их задолженности перед регулятором к концу марта вышел на уровень около 200 млрд руб., соответствующий августу 2008 г., на пике кризиса было 3,1 трлн руб., посчитал Солнцев. В то же время на депозитах в ЦБ и в его облигациях банки сейчас держат около 1,6 трлн руб., понижение ставки по депозитам подбодрило бы банки более охотно принимать на себя разумные риски и расширять кредит, полагает Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». Понижение ставки по депозитам (меняется автоматически со ставкой рефинансирования) с 2,75% (по недельным депозитам) ничего не изменит, думает Солнцев: «ЦБ сделал все возможное». Средние ставки по корпоративным кредитам, по данным ЦБ, в апреле и мае — 11,4%, годовая инфляция тоже два месяца одинаковая — 6%. Цикл снижения ставок (в том числе депозитных) банки уже прекратили и ЦБ просто следует за рынком, иначе завершил бы снижение два месяца назад, считает Наталия Орлова из Альфа-банка. Ускорение передачи ликвидности в реальный сектор приведет к росту инфляции, поэтому снижение ставок остановлено, говорит она. ЦБ реагирует с опозданием, согласен директор Центра экономических исследований МФПУ «Синергия» Сергей Моисеев; ставка в реальном выражении (за вычетом инфляции) растет с осени 2009 г. — с минус 0,8 до 1,75%. А с инфляцией бороться можно не только ставкой, уверен Моисеев: «ЦБ нужно было давно установить и держать ставку в 6%, а инфляционное давление убирать обязательными резервами и депозитными аукционами». Пассивы банков превысили активы с 2009 г., банки давно были готовы кредитовать, процесс пошел, когда в реальном секторе соотношение убытков убыточных и прибыли прибыльных организаций достигло докризисного уровня, говорит Солнцев. Хотя мнение об избыточной ликвидности сектора в целом — это миф, подсчитал Дмитрий Мирошниченко из Центра развития Высшей школы экономики (см. врез). Сейчас кредит доступен, ставка для торговой компании с историей — 9% по рублевому займу на три года, говорит совладелец ГК «Виктория» Николай Власенко. Но уровень ставки рефинансирования тут ни при чем, считает он: «Денег в банковскую систему в борьбе с кризисом накачали достаточно, но банкам сложно оценить надежность заемщика и его залогов». Для средних и малых машиностроительных предприятий цена рублевого кредита — 14−18%, говорит председатель совета директоров группы «Каскол» Сергей Недорослев, главная проблема — обеспечение: «У них нет таких активов, как, например, акции „Газпрома“, они могут заложить только контракт, а в ставки банки будут закладывать все риски». Снижение ставок ЦБ может удешевить кредит лишь для тех, у кого нет проблем с его получением, считает он, «но не поможет тем, для кого получение кредита — ночной кошмар». Бедных больше Из 200 банков (95% активов всей системы) избыточную ликвидность имеют 33%, почти как в докризисные 2006−2007 гг. (35%), подсчитал Мирошниченко. А доля «бедных» банков стабилизировалась на уровне 48−49%, что заметно выше докризисного уровня — на 33−35%. Ольга КУВШИНОВА, Филипп СТЕРКИН